文|新浪科技刘娜
编辑|韩大鹏
★创投机构
九合创投成立于2011年,对话目前管理四支人民币基金、合创获高一支美元基金,投王投基管理规模约30亿人民币。啸创
★明星被投
青云科技、金过鹰瞳科技、分追探迹科技、求规众合云科、模难Momenta等。报下
★被投上市
36氪、个年青云科技、对话鹰瞳科技等。合创获高
在风云变化的投王投基投资界,九合创投创始人王啸有着与众不同的啸创“打法”。
他不愿追逐风口,金过更愿关注一些长期赛道。他甚至认为,“缺芯”危机也是利好,至少让真正有实力的芯片企业“有机会跑出来”。
面对下个5年,新浪财经《财之道》提出5问,探寻“不追风口的生存之道”。
《财之道》:如何看待“缺芯”?
王啸:芯片作为一个国家的基础能力,如果持续短缺,将会对国内行业的数字化和智能化产生长远而深刻的影响,因此,缺芯是一个我们必须要克服的问题。
进口芯片的短缺为国产芯片腾出了机会,国内有着包括移动互联网、智能手机、物联网、智能汽车等丰富多样的场景,而且这些场景的生产、流通、消费场景几乎都在中国,国内需求为芯片企业的发展开辟了一块新的市场。
因此长远来看,全球芯片供需失衡只是短期现象,不用过度担忧短期芯片短缺的问题,这个市场中没有太多外部竞争,中国的芯片公司只要在这个市场里做到第一,就有可能发展壮大,并取得更进一步的突破。
《财之道》:近些年投资圈有何变化?
王啸:过去非常热的VC圈变得稍微冷静了一点,不少投资机构从业者也出局了。
一方面,中国的基金在追求规模的路上狂奔。追求规模有两个弊端,第一是基金越大,高额回报的难度也随之增加。第二,基金的管理难度也随着基金的规模加大。也就是说,当资金盘非常大,如何投出去,以及如何保证投资回报,投后管理都面临着挑战。
大概三四年后,一些投资机构可能就会感受到压力。经历过周期你会发现,一支基金能够管理的资金是有上限的。机构资金池太大,如果没有相匹配的投资能力,就很难投出高额回报。所以,规模路线不可能所有人能走,只有一部分基金能走。
另一方面,创投圈整体内卷严重,早期VC轮次不断后移,后期机构也开始投资早期。募资方面,资源、资金、人才都在向头部风险基金聚拢;投资方面,头部创业公司往往被一众机构追逐根本“不差钱”,投资机构也需要“争抢”公司股权份额。
从募资来看,最近两年资金往头部基金聚拢,马太效应越发显著。
从规模来看,基金正在格局呈现两极分化态势。54.7%的基金规模小于1亿人民币,且小基金占比逐年提高。与此同时,大额基金数量不减,50亿以上的基金达35只,总募资金额为3493.57亿元、占比高达29.2%。
《财之道》:下个5年更看好哪个赛道?
王啸:我更愿意关注一些长期的机会。我们在芯片领域分别布局了中科昊芯、汽车传感器领域的楚航科技、降噪芯片领域的安声科技、物联网通信领域的诺领科技、传感器芯片领域的泽声科技、气体传感器芯片研发商慧闻科技等多个芯片项目。
过去自动驾驶、智能手机都更倾向于使用进口芯片,“缺芯”危机打开了国产芯片的市场需求,促使未来一些真正有实力的芯片企业会跑出来。全球缺芯让国产芯片的推广变得更容易,企业对国产芯片的态度发生改变,更愿意使用国产的芯片产品,因此芯片存在一定机会。
未来,中国的前沿科技生态很有可能是全球的技术生态。目前中国在科技的应用领域是绝对领先的,因为市场足够大,所以技术的成熟度很有可能最高,未来向全球化输出的可能性也最高。
《财之道》:挖掘投资标地时更看重什么?
王啸:筛选被投公司时,我们不只看公司的盈利能力,而是寻找商业价值、社会价值兼具的公司。之前看过一家很赚钱的金融公司,但是没有背后长期逻辑,也不具备社会价值。最后没有投资这家公司,回过头来看是正确的决策。
伟大的公司,首先是能够为社会提供巨大社会价值的公司,同时需要兼具商业价值。寻找伟大的公司,社会价值和商业价值缺一不可。
九合创投没有跟风投资风口主要有两方面原因,一是,不认可背后的逻辑;二是,更愿意将精力花在能够推进时代进步的公司,同时也认可这样的公司具备更加长期的增长力。所谓风口两三年一个更迭,并不一定有质的变化。技术才是推动社会的核心动力。
《财之道》:管理基金有哪些经验?
王啸:做投资很辛苦,能够长期驱动团队的就是投资的价值观。很大程度上,超额回报和价值观都是投资人的驱动力,后者才是凝聚团队的关键。
赚钱这个动力只可以持续一段时间,但是不会持续太长久,因为当你赚足够多的钱,就会失去强烈的驱动力。而价值观,是可以长期驱动团队和基金做“正确而艰难”的事情,也会促使团队更加有凝聚力。
此外,在规避风险上,做投资需要克制和边界。投资机构每3至5年一次更迭,我们成立十年依旧活跃,不追风口也是我们的生存之道。
相关文章:
山东枣庄:探访玻璃翻画技艺 感受民间艺术魅力,行业资讯哄抬口罩价格将被处罚 市场监管总局公布首批抗疫价格违法查办案例哄抬口罩价格将被处罚 市场监管总局公布首批抗疫价格违法查办案例ISUE·2024华夏创意校服设计大赛网络评选盛大启幕!婴配羊奶粉市场迈入新国标时代 创新与差异化成为破局关键儿保科普:守护宝宝健康成长,从了解儿保开始UR登上绿色时尚列车 迎合行业加速趋势辽宁:强监管为经营主体护航 重信用赋能高质量发展关于开展2024年世界母乳喂养周活动玻璃材料之间该如何选择 如何选择玻璃阳光房材料,行业资讯InsecticidesIndia将在印度自主生产高效氯氟氰菊酯和噻虫嗪中间体,以减少对中国进口产品的依赖如何分辨双层和中空玻璃 如何选购优异的塑钢窗户,行业资讯湖北省武汉市市场监管部门发布通报:举报人反映良品铺子相关问题不成立玻璃电较怎么来测定ph值 使用玻璃电较的注意事项,行业资讯adidas AE1 PE 鸳鸯配色亮相麦当劳全明星赛双层钢化玻璃会不会爆开 钢化玻璃要怎么避免爆开,行业资讯贯彻落实《国家标准化发展纲要》备孕有氧运动的益处和建议:为孕育一个健康宝宝做好准备玻璃背景墙装修要多少钱 家装落地玻璃窗有何好处,行业资讯玻璃厂家信心尚可,产销基本平衡!,市场研究宁夏化学分析测试协会关于调味面制品中脱氢乙酸测定高效液相色谱法集团标准征求意见的通知木门上的玻璃该怎么安装 无框玻璃感应门如何安装,行业资讯DJ Khaled与小罗伯特·唐尼上脚小 UNDFTD」Air Jordan 4「黑水泥 2.0」AJ3释出实物图啦 仅为 WMNS 规格Crocs与Salehe Bembury联手打造全新「Juniper」鞋款Di'orr Greenwood x Nike SB Dunk High 重磅回归冬季来临 Crocs与Salehe Bembury的联名鞋款继续掀起潮流The Shoe Surgeon 打造奢感「倒钩」Air Jordan 1 High OG第六届知交会暨地博会将于12月9日开幕结构玻璃胶应该如何使用 结构胶和玻璃胶主要区别,行业资讯Timberland与Supreme再度携手,推出经典防水靴联名系列幕墙玻璃要怎样维护保养 玻璃门窗应该怎么做保洁,行业资讯安踏欧文一代全球同步上线 影响球鞋界新风尚Adidas Originals Y北卡Air Jordan 17 Low与Air Jordan 9复刻款抢滩登陆未来已来 5G时代开启蓝宝石等新材料新市场,市场研究专属库兹马配色的PUMA HOOPS迎来曝光餐桌用大理石还是玻璃好 家庭使用玻璃茶几的优点,行业资讯Alexis Sablone x Nike SB Dunk Low预计将在秋季登场GENEGG推出全新蝴蝶主题复古面包鞋